宋军在两淮、京湖、川陕三条战线发起反击，双方互有胜负，战争打得黏着拖沓。直至嘉定十六年（1223年）金宣宗病死，宋、金两国才像两个打得精疲力竭的市井流氓，谁也没有打败对方，气喘吁吁地休战了。
当然，金国除了耗费大量本就所剩无几的库银外，并没有达到重新收取南宋岁贡的目的。
南宋朝庭也不好过，战、守、和的朝议没完没了；前线将无守意，军无斗志。弃地丢城的败报连续不断，连军事重镇大散关都多次失陷，四川兴元府（陕西汉中）也一度失守。
这场保卫战，使南宋本就空虚的国库更是雪上加霜，几乎消耗一空。
近年来，南宋朝*下更是主张“联蒙灭金”，全然不知一旦面对比金国军队更强大的蒙古兵时，南宋将会陷入一个怎样的境地？除了有数的三、两个人外，“唇亡齿寒”的道理竟然再无人明白。
南宋朝庭的达官显贵们，以为靠着一纸和议就能取得长久偏安，只顾着苟且偷安，醉生梦死，根本不思作为。以各种名目巧立苛捐杂税，搜刮民脂民膏，以至于天下民穷财尽。
这期间，朝庭对山东、江淮的红袄军先是采取笼络，后又视其为羁縻州，最后则完全断绝对江淮义军的支持。
当然，许多所谓义军也实在不争气，比如当时势力最大的李全，就变成了亦兵亦盗的军队。无战事时抢劫、强奸、烧杀所在地的平民百姓，比之金兵对百姓的残害是有过之而无不及。他们风头不对时便降金，蒙古兵过来时便降蒙，抢掠不到粮草时又归宋。宋朝庭对他们的时降时叛，也是不胜其烦，头痛万分。
这期间，朝庭所发行的纸币——会子（北宋和南宋前期发行的叫“交子”，南宋后期发行的叫“会子”）——已经缩水了八成多。
这样一来，却是富的越发富了，贫的越发穷困。大量的土地集中到少数富豪名下，而捐税却又是按人头征收的。最苦的是无田可种的平头百姓，各地的农民逃捐、逃税，纷纷涌入各大都市，各处城镇的乞丐日渐增多。
许多地方田地大量荒芜，甚至于有数十里、上百里，甚至于千里无人耕种的现象。各地的饥民饿极而烹食小儿的事件时有发生。
这期间，南宋境内许多地方的百姓，因为实在是过不下去了，与其被冻饿而死，倒不如奋起反抗，自己赚得一条生路来，故而各地的起义不断。
这些起义军没有树立明确的政治目标，所以一开始轰轰烈烈闹得有声有色，穷苦百姓踊跃参与，短期内就声势大振。可稍有一点成果后，却因起义军没有稳固的根据地而又不事生产，很快变成为四处就食的强盗队伍。再到后来，则演变成了*杀掠的流寇。这样一来便大失民心，不但宋朝庭派兵围剿，连各地村寨的百姓也为了保护自己，而配合官兵对起义军进行无情的打击，使起义军很快就被镇压下去。各处被镇压的起义军，除少数残部逃得性命，待官兵走后就成了占山为王的强盗土匪外，其余的则被剿杀殆尽。
